【董责险系列二：】

上文提到A 股上市公司奥联电子（300585）可能面临证监会立案调查，若判定其相关表述涉嫌构成误导性陈述，将面临证券持有者索赔可能。

今天我们来了解一下过往证监会对上市公司的处罚案例。

2018年，中国证监会正式启动对獐子岛的调查。

历经17个月，证监会可谓花费了大量的人力物力财力，直接借用了北斗导航定位系统。更是委托了中科宇图科技公司和中国水产科学研究院东海水产研究所两家专业机构。通过27条捕鱼船的北斗导航航行记录，这两家高科技公司绘制了獐子岛水产品捕捞轨迹图，还原了采捕船只的真实航行轨迹，间接复原了獐子岛真实的采捕海域。揭开了獐子岛财务造假手段的谜题！

证监会最终对獐子岛公司给予警告，并处以60万元罚款，对15名责任人员处以3万元至30万元不等罚款，对4名主要责任人采取5年至终身市场禁入。

獐子岛6年连续4次的造假行为，对市场影响非常恶劣，而证监会仅仅对獐子岛公司罚款60万元，对责任人员罚款30万元。这点钱与既得利益者造假所获得的利益，以及给股民散户们造成的损失相比，简直是九牛一毛！

但是没办法，这已经是旧证券法的最顶格的处罚了。獐子岛违法违规行为，是发生在新证券法生效之前，所以只能按照当时有效的法律进行处罚。

于是2020年3月1日生效的新证券法，大幅度提高了对信息披露违法违规的处罚力度。

2019年11月，中国证监会上海监管局已对上市公司飞乐音响作出行政处罚决定。之后自2020年8月起，多名飞乐音响的投资者作为原告向法院提起诉讼。经审理法院认为，被告飞乐音响在发布的财务报表中虚增营业收入、虚增利润总额的行为构成证券虚假陈述侵权，应当承担民事赔偿责任。315名原告均于涉案虚假陈述实施日至揭露日期间买入飞乐音响股票，并在揭露日后因卖出或继续持有产生亏损，应当推定其交易与虚假陈述之间存在因果关系。

最终法院根据中证资本市场法律服务中心的损失核定意见，依法做出判决。判处被告赔偿原告各项损失共计1.23亿余元，人均获赔39万余元。据了解，该案系最高人民法院《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》出台后，普通代表人诉讼的首次司法实践。

2021年11月，康美药业财务造假案的两份判决书先后下达。法院判决康美药业赔偿5.5万多名证券投资者共计损失24.59亿元，原董事长、总经理马兴田获刑12年并承担100%连带赔偿责任。

而值得注意的是，除了直接参与造假的董事长以外，并未直接参与的独立董事也受到牵连，其中5名独董承担了5~10%的连带赔偿责任，平均承担金额超过亿元。赔偿金额如此之大，在A股市场可谓是前无古人，一时间引得业内议论纷纷，导致当年多家A股公司独立董事选择辞职。